2편의 글을 이어서 작성하겠습니다. 연준의 단기 금리 통제 메커니즘  앞서 2편에서 연준이 IORB와 역레포 금리를 조정함으로써 금리를 통제하고, 자신들이 설정한 기준금리 범위 내에서 유지하려는 전략을 사용한다고 언급했습니다. 연방기금시장(FFM)에 참여하는 금융기관들은 IORB를 수취할 수 없기 때문에 여유 자금을 IORB보다 낮은 금리로 대출할 유인을 가지게 되는데, 따라서 FFR은 보통 IORB 보다 낮게 유지됩니다. 또한, 레포시장은 연방기금시장(FFM)과 달리 담보물이 제공되기 때문에, 자금 대출의 리스크가 상대적으로 적어 SOFR은 FFR보다 낮게 유지되는 것이 일반적입니다. 다만, 레포시장의 거래량(약 3조 4천억 달러)은 연방기금시장(약 850억 달러) 보다 훨씬 크기 때문에 시시각각 변동..

레포시장은 금융기관들이 자금을 조달 및 운용하기 위해 단기적으로 채권(주로 국채)을 담보로 현금을 빌리거나 빌려주는 시장, 환매조건부 채권 매매로도 불리며 채권을 일정 기간 후에 다시 되사는 조건으로 판매하는 형태의 단기 자금 거래를 의미함레포 거래는 두 가지 주요 단계로 구성됩니다:처음 거래 (처음에 자금 조달):한쪽(대개 차입자)이 보유하고 있는 채권(주로 미국 국채나 기타 우량 채권)을 매도합니다.다른 쪽(대개 대출자)은 현금을 지급하고, 그 대가로 채권을 인수합니다.환매 (만기 시점에서 자금 상환):차입자는 일정 기간 후, 미리 정한 가격에 다시 채권을 사들입니다.대출자는 현금을 돌려받는 대신 채권을 반환합니다.이 과정에서, 처음에 지급된 현금과 나중에 환매 시점에서 차입자가 다시 사들이는 금액의..

1편에 이어서..  연준 대차대조표 항등식을 기억하시고 2편을 시작하겠습니다.△지준금 = △SOMA 계정 + △대출(유동성 지원 창구) - △역레포 계좌 - △재무부 TGA  먼저 연준이 기준금리를 인상한 22년 3월부터 유동성의 흐름을 보겠습니다.  22년 3월 연준이 본격적으로 금리 인상을 단행하자, 기준금리 레인지의 하단 역할을 하는 역레포 금리도 덩달아 인상되었습니다. 이에 시중의 유동성이 역레포 잔고로 집중되면서 유동성이 흡수되면서 지준금이 감소하고 역레포 잔고가 증가하게 됩니다. △지준금 ↓ = △SOMA 계정 + △대출(유동성 지원 창구) - △역레포 계좌 ↑ - △재무부 TGA  좀 더 구체적인 흐름을  이해하기 위해 연준의 기준금리 설정 프로세스를 이해해 보도록 합시다.  연준 기준금리 ..

인플레이션/디플레이션물가 수준이 지속적으로 오르는 현상을 인플레이션이라고 한다. 하지만, "물가가 몇 % 이상 상승할 때 인플레이션이다"라는 명확한 기준은 없다. 반대로 물가가 지속적으로 하락하는 현상을 디플레이션이라고 한다 일반적으로는 경기 불황 속에서 인플레이션이 낮아지고(디플레이션이 높아짐), 호황 속에서는 인플레이션이 높아진다(디플레이션이 낮아짐) 물가 수준을 측정하는 물가지수는 여러 종류가 있으나 가계 등 일반인의 최종 소비시점에서의 물가 수준을 나타내는 소비자물가지수(Customer Price Index, CPI)가 가장 널리 쓰인다.   인플레이션 원인가격이 오르려면 수요가 증가하거나 공급이 줄어야 한다. 국민경제에서도 물가가 오르려면 총수요가 증가하거나 총공급이 감소해야 한다. 수요가 증대..

무엇이 주가를 끌어올릴까? 에 대한 궁금증이 항상 생길 수밖에 없다. 물론 그 원인을 딱 잘라 말하기 쉽지는 않지만 내 생각에는 유동성이라고 생각한다. 그래서 유동성의 흐름을 읽을 수 있는 5가지 지표에 대해서 알아보려고 합니다. 지금부터 알려드릴 다섯 가지 지표는 모두 연준의 대차대조표를 구성하는 지표들입니다. 모두 유동성 환경에 영향을 주는 플레이어(연준, 시중은행, 재무부, MMF, 딜러, 사모펀드 등 금융기관)들과 관계가 있습니다. 하나씩 차근차근히 알아봅시다.  1. SOMA 계정(System Open Market Account)위 그림의 보라색선인 SOMA(System Open Market Account) 계정은 연준의 보유 증권을 관리하는 계좌로 주로 국채, MBS(모기지담보부 증권)등의 자..