벤더 파이낸싱

 

벤더 파이낸싱

벤더 파이낸싱이란 상품이나 서비스를 판매하는 공급자(벤더)가 구매자에게 자금을 직접 제공하는 방식으로 구매자가 벤더로부터 대출금을 나중에 상환하게 됩니다.

 

보통 거래는 "구매자" -> "돈 지불" -> "판매자 상품제공"이라는 프로세스를 거치게 되는데, 벤더 파이낸싱은 "판매자 상품제공" -> "구매자 상품 획득"이라는 과정을 거치게 되고 판매자는 구매자에게 신용(대출)을 제공하는 구조가 된다.

벤더 파이낸싱(이미지 출처:https://www.wallstreetmojo.com/vendor-financing/)

 

 

 

 

벤더 파이낸싱 부작용

1. 재무 위험 증가 (Credit Risk)

벤더 파이낸싱에서 가장 큰 리스크는 구매자의 상환 능력에 대한 불확실성입니다.

• 판매자 입장에서는 구매자가 대금을 갚지 않거나 지불이 지연될 경우 유동성 문제에 직면할 수 있습니다. 이는 결국 판매자의 재무 상태에 심각한 영향을 미칠 수 있습니다.
• 구매자 입장에서는 처음에는 조건이 좋아 보이지만, 장기적으로 부채 부담이 커질 수 있습니다. 이로 인해 대출금리가 상승하거나 지급 능력이 낮아질 위험이 발생합니다

 

2. 이자 및 수수료 부담

벤더 파이낸싱은 판매자가 자금을 융자하는 방식이기 때문에 이자나 수수료가 붙을 수 있습니다.

• 이자나 수수료가 붙으면 구매자에게는 전체 구매 비용이 비싸질 수 있습니다.
• 경우에 따라 비공식적인 이자율로 진행될 수 있어서, 구매자는 의도치 않게 더 높은 금리를 지불할 위험이 존재합니다.

 

3. 자금 조달의 비효율성

벤더 파이낸싱은 자금 조달 방식을 판매자가 제공하는 것이기 때문에 다양한 자금을 확보하려는 선택의 자유가 제한될 수 있습니다.

• 예를 들어, 구매자가 더 좋은 조건으로 자금을 조달할 수 있는 기회를 놓칠 수 있습니다.
• 벤더가 제공하는 자금 조건이 기업의 자금 운용 전략에 맞지 않거나, 적절한 대출 조건을 제공하지 않는 경우, 결국 기업 운영에 비효율적일 수 있습니다.

 

4. 상호 의존성 증대

벤더 파이낸싱은 판매자와 구매자 간의 상호 의존성을 증가시킬 수 있습니다.

• 만약 구매자가 지불을 하지 않으면, 판매자의 재무 상태와 사업 흐름에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.
• 더 큰 문제가 되는 점은, 벤더가 그 구매자에게 지나치게 의존하게 되면 해당 구매자에게 문제가 생겼을 때 연쇄적인 경제적 충격이 발생할 수 있습니다. 특히 판매자가 다른 구매자들을 잃게 될 경우 사업 안정성이 큰 영향을 받을 수 있습니다.

 

5. 시장 가격 왜곡

벤더 파이낸싱이 일반화되면, 가격 책정에 영향을 미칠 수 있습니다.

• 벤더가 자금을 직접 제공하므로, 가격이 왜곡될 수 있습니다.
  예를 들어, 가격을 낮추기 위해 대출을 제공하거나 할인된 조건을 제시하면, 실제로 상품 가격은 시장의 가격과 달라질 수 있습니다.
• 이로 인해 시장 경쟁에 불합리한 영향을 미칠 수 있고, 경쟁사들은 불리한 조건에서 경쟁해야 할 수도 있습니다.

 

6. 지속적인 신용 위험

벤더 파이낸싱은 한 번에 해결되는 문제가 아닙니다.

• 지속적인 신용 위험이 존재하는데, 이 때문에 벤더가 제공한 신용이 계속해서 잠재적인 위험 요소로 작용할 수 있습니다.
• 구매자가 제품에 대한 지불을 연체하거나 부도를 내면, 벤더는 손실을 이어가며, 장기적인 리스크로 이어질 수 있습니다. 이로 인해 판매자 자체가 채무 불이행에 대한 위험을 떠안게 됩니다.

 

7. 자금 흐름의 불확실성

벤더 파이낸싱에서 판매자는 수익금을 시간에 따라 나눠서 회수하므로, 자금 흐름이 불확실하게 될 수 있습니다.

• 판매자는 자금을 바로 회수할 수 없기 때문에 운영 자금 부족이 발생할 수 있으며, 이는 단기적으로 기업 운영에 문제를 일으킬 수 있습니다.
• 즉시 자금을 활용하려는 기업에게는 불리하며, 장기적인 사업 계획에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

 

8. 내부 자원의 부족

판매자가 벤더 파이낸싱을 제공하기 위해 내부 자원을 동원하면, 자금의 다른 목적이나 사업 확장에 쓰여야 할 자원을 빼앗길 수 있습니다.

• 판매자는 자금 흐름을 지연시키거나, 자체 사업을 위해 필요한 기회비용을 놓칠 수 있습니다.

 

벤더 파이낸싱은 단기적인 자금 조달이나 판매 촉진을 위한 좋은 방법일 수 있지만, 장기적으로 위험이 클 수 있다는 점을 염두에 두어야 합니다. 특히 부채 리스크, 신용 위험, 시장 왜곡 등 여러 부작용을 관리하지 않으면, 연쇄적인 경제적 피해를 일으킬 수 있기 때문에 이 방식은 신중히 활용해야 합니다.

 

과거 유사한 사례

시기	사례	결과
2000년대 초	통신장비업체(예: Lucent, Nortel) 가 통신사에 장비를 팔며 파이낸싱 제공	통신사 부도 → 장비업체도 연쇄 부도 (닷컴버블 붕괴)
2010년대 중반	중국 태양광 산업 — 제조사들이 고객사에 금융 제공	수요 부진 + 부채 급증 → 대규모 도산
지금	AI 인프라 기업 → 스타트업 파이낸싱	구조 유사 (매출확대+신용리스크 내재)

 

아래 기사를 보면 엔비디아(벤더)가 자사 칩 최대 구매 고객들 중 하나인 오픈 AI에 1000억 달러를 투자하는 벤더 파이낸싱 현상을 볼 수 있다.  이러한 현상은 2000년대 초반에 발생한 닷컴버블에도 발생했으며, 벤더 파이낸싱으로 인해 재무 위험증가가 있었다.  

https://www.digitaltoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=599327

윈윈이냐 버블이냐...빅테크 'AI 순환 파이낸싱' 바라보는 엇갈린 시선 - 디지털투데이 (DigitalToday)

 

CAPEX(Capital Expenditure, 설비투자) 대비 수익률이 나는지도 지켜봐야 할뿐더러, 순환 파이낸싱 구조로 갈지 아니면 닷컴버블처럼 갈지도 지속적으로 모니터링이 필요해 보인다.