컨센서스 vs 가이던스

 

컨센서스

컨센서스(consensus)는 기본적으로 시장 참여자들의 예상치 또는 의견의 평균치를 말한다. 

 

정의

• 특정 경제지표, 기업 실적, 금리 정책, 환율 등과 관련해 분석가·애널리스트·시장 전문가들이 내놓은 전망치들의 평균 또는 중앙값을 의미.
• 예를 들어, 미국의 고용지표 발표를 앞두고 50명의 애널리스트가 “이번 달 비농업 고용 20만 명 증가”라고 예측했다면, 그 50명 전망치의 평균 혹은 중앙값을 컨센서스라고 함

즉, 컨센서스 = “시장 전문가들이 예상한 ‘보편적 의견’”

 

 

용도

1. 경제지표 해석 기준
   • 실제 발표치가 컨센서스를 상회하면 → 예상보다 경제가 강함 → 주가·환율에 긍정적 영향 가능
   • 발표치가 컨센서스를 밑돌면 → 예상보다 경제가 약함 → 부정적 영향 가능
2. 기업 실적 분석
   • 기업이 컨센서스를 상회하는 실적 발표 → 주가 상승 경향
   • 컨센서스 하회 → 주가 하락 경향
3. 투자·거시경제 전략
   • 시장 참여자들은 컨센서스를 기준으로 포지션 조정
   • 예: 금리가 예상보다 오를지 내릴지 판단할 때, Fed의 금리 발표 전 컨센서스를 참조

 

특징

• 컨센서스 자체는 예측치이기 때문에 실제 결과와 항상 일치하지 않는다.
• “서프라이즈(surprise)” 개념과 연결됨
  • 서프라이즈 = 실제 발표치 – 컨센서스
  • 플러스면 긍정, 마이너스면 부정적 반응이 보통 나타남
• 단순 평균 외에도, 일부 기관은 **중앙값(median)**이나 **가중평균(weighted average)**을 사용해 컨센서스를 산출하기도 함

 

예시

• 미국 비농업고용(NFP) 발표 전에 컨센서스가 +20만 명
• 실제 발표: +25만 명 → 컨센서스 상회 → 주식시장 강세 가능성
• 실제 발표: +15만 명 → 컨센서스 하회 → 주식시장 약세 가능성

 

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가이던스

정의

• 기업이 투자자·분석가·시장에 제공하는 향후 실적·전망에 대한 공식적인 안내를 의미.
• 주로 분기 실적 발표 때 CEO나 CFO가 제공하거나, IR(Investor Relations) 자료에 포함돼요.
• 예: 매출, 영업이익, EPS(주당순이익) 예상 범위, 성장률, 비용 구조 변화, 신제품 출시 일정 등

쉽게 말하면 “우리가 앞으로 이렇게 될 것 같다”라고 기업이 시장에 미리 알려주는 예측치.

 

 

특징

1. 공식적 전망
   • 컨센서스는 여러 분석가들의 평균 예상치 → 시장 참여자의 예상
   • 가이던스는 기업이 직접 제공 → 기업 내부 정보 기반의 전망
2. 법적·공시적 의미
   • 미국에서는 SEC 규정상 중요한 전망 정보는 공개해야 하며, 가이던스를 제공하면 투자자 판단 기준이 됨
   • 잘못된 가이던스는 주가에 직접적인 영향을 줄 수 있음
3. 정량·정성 정보 모두 포함 가능
   • 정량: 매출 1분기 500억 달러 예상, EPS 1.5달러
   • 정성: 신규 시장 확장 계획, 비용 구조 개선 전략, 제품 출시 일정

 

시장에서의 활용

• 주가 반응 기준
  • 발표한 가이던스가 컨센서스를 상회하면 → 주가 상승 가능
  • 가이던스가 컨센서스 하회 → 주가 하락 가능
• 예시
  • A기업이 2분기 매출 가이던스로 50억 달러 제시
  • 시장 컨센서스 = 48억 달러
    → 가이던스 상회 → 주가 긍정적 반응 가능

 

요약 비교

구분	컨센서스	가이던스
출처	시장 분석가·전문가	기업 경영진/IR 자료
의미	예상 평균치	공식적 기업 전망
역할	시장 기대치 기준	투자 판단 기준 제공
사용 예	실제 발표치 비교 → 서프라이즈 계산	투자자·분석가 대응, 주가 전망 조정

 

즉, 컨센서스는 외부 예상치, 가이던스는 기업이 직접 제공한 공식 전망치이다